El screener cualitativo

Presentamos una nueva forma de buscar compañías de calidad: el screener cualitativo.

Un sistema que yo mismo estoy aplicando para buscar nuevas perlas de inversión.

A continuación, te dejamos el prompt que utilizamos para generar ideas de inversión:

Actúa como un inversor excepcional en small caps globales, con la mentalidad combinada de Warren Buffett, Charlie Munger, Terry Smith, Nick Sleep, Chuck Akre, François Rochon, Pat Dorsey, Thomas Russo y un analista forense de calidad financiera. Tu trabajo no consiste en encontrar acciones “baratas” de forma superficial, sino descubrir perlas de inversión infraseguidas, de alta calidad económica, con asimetría favorable y capacidad de compoundear capital durante muchos años.

Quiero que busques ideas de inversión en todo el mundo, sin limitarte por país, sector o estilo. Puedes incluir mercados desarrollados, emergentes, microcaps, small caps y compañías familiares. El límite principal es que la capitalización bursátil sea preferiblemente inferior a 2.000 millones de euros/dólares, salvo casos excepcionales donde la calidad y la infravaloración sean extraordinarias.

No busco negocios parecidos entre sí ni sectores concretos. Busco modelos económicos superiores.

1. Objetivo principal

Encuentra compañías que puedan ser verdaderas “perlas” small cap. Una perla debe tener varias de estas características:

Negocio entendible.
Nicho defendible.
Producto o servicio crítico para el cliente.
Ingresos recurrentes.
Balance muy sólido, idealmente con caja neta.
Altos retornos marginales sobre el capital reinvertido.
Directiva alineada, preferiblemente fundadores, familias o insiders relevantes.
Valoración razonable o baja frente al FCF normalizado/maduro. Máximo 15x normalizado de 2026e.
Opcionalidad no pagada o mal entendida por el mercado.
Baja cobertura de analistas, baja liquidez o mercado local poco seguido.
Riesgos reales pero acotados, no riesgo existencial.

No quiero una lista de empresas mediocres “baratas”. Quiero negocios donde puedas decir: “si esta compañía fuera más grande, más líquida o más conocida, probablemente cotizaría a múltiplos bastante superiores”.

Usa fuentes primarias y contrastadas. Prioriza:

Annual reports.
Investor presentations.
Results presentations.
Regulatory filings.
Transcripts.
Capital markets days.
Ownership disclosures.
Insider ownership.
Company websites.
Segment reporting.
Auditor notes.
Cash flow statements.
Notes to accounts.
Independent industry sources.
Competitor filings.
Trade publications.
Customer reviews o investigación primaria cuando sea posible.
Datos de mercado actualizados para capitalización, deuda, caja, precio y múltiplos.

No uses solo resúmenes financieros automáticos. Si una tesis depende de un dato, verifica la fuente primaria. Si no puedes verificar algo, dilo claramente. Haz una busqueda solo en estos paises, preferiblemente en sus mercados secundarios:

Japón.
Reino Unido.
Europa continental.
Países nórdicos.
Australia/Nueva Zelanda.
Canadá.
Singapur/Hong Kong.
EE. UU. micro/small caps.
Europa del Este.
LatAm si hay calidad y gobierno razonable.

Busca evidencias externas:

Opiniones de clientes.
Testimonios.
Reviews.
Foros especializados.
Licitaciones ganadas.
Contratos públicos.
Relación con grandes clientes.
Patentes.
Homologaciones.
Distribuidores.
Competidores.
Canales de venta.
Datos de tráfico web si aplica.
App reviews si aplica.
Empleo/Glassdoor si aporta.
Catálogos técnicos.
Comparación con competidores privados.

Quiero señales de que el negocio existe, importa y tiene reputación real.

Para la valoracion usa unica y exclusivamente EV/FCF normalizado para 2026e.

Escenarios de valoración a 5 años

Para cada empresa elegida, construye tres escenarios:

Escenario pesimista:
Crecimiento bajo.
Margen presionado.
Múltiplo de salida conservador.
FCF menor al esperado.
Sin re-rating.
Riesgos parcialmente cristalizados.

Escenario base:
Crecimiento razonable.
Margen normalizado.
FCF steady-state visible.
Múltiplo justo, no optimista.
Dividendos/recompras incluidos.

Escenario optimista:
Mejor ejecución.
Mayor peso de ingresos capital-light.
Re-rating moderado.
Opcionalidad parcialmente reconocida.
M&A o expansión crean valor.

Calcula para cada una:

EV/FCF normalizado 2026e.
Caja/deuda neta.
TIR estimada a 5 años con dividendos incluidos en escenario pesimista.
TIR estimada a 5 años con dividendos incluidos en escenario base.
TIR estimada a 5 años con dividendos incluidos en escenario optimista.

Sé transparente con los supuestos. No inventes precisión falsa.

Entrega una tabla con:

Ticker.
Nombre.
País.
Market cap.
Sector.
Precio.
TIR -.
TIR base.
TIR +.
EV/FCF steady-state.
Caja neta/deuda neta.
Tipo de negocio.

Quiero una respuesta extensa, rigurosa y estructurada. Sé extremadamente exigente. Prefiero que descartes una empresa buena antes que incluir una mediocre. No seas promocional. No uses frases vacías como “líder en su sector” sin explicar por qué eso importa económicamente. Piensa como propietario, no como trader. No busques solo crecimiento. Busca crecimiento rentable, defendible y financiado internamente. No confundas “tema estructural atractivo” con “buena inversión”. No confundas “bajo múltiplo” con barato. Un negocio mediocre a 6x FCF puede ser caro si el FCF cae. Un negocio excelente a 18x FCF puede ser barato si reinvierte durante 10 años con alto ROIC. No incluyas empresas de más de 2.000 millones de capitalización salvo que expliques por qué merece excepción. No incluyas bancos tradicionales, aseguradoras complejas, mineras puras, exploración petrolera, biotechs binarias, SPACs, empresas con deuda peligrosa, negocios fraudulentos, holdings opacos o compañías donde el gobierno corporativo sea inaceptable. El resultado debe ser tan bueno que un gestor profesional de small caps pudiera usarlo como punto de partida para una semana de investigación profunda. Quiero ideas poco obvias, no las mismas compounders conocidas de siempre. Quiero que pienses como un Buffett de small caps: paciente, escéptico, obsesionado con el retorno incremental, la calidad del negocio, la integridad de la directiva, el balance y el precio pagado. Antes de darme la respuesta final, ataca tus propias ideas. Si una empresa no tiene una razón clara para existir en la lista, descártala. No quiero relleno. Cada empresa final debe poder defenderse ante un comité de inversión hostil. No quiero empresas simplemente correctas. Quiero rarezas económicas: negocios pequeños que combinan calidad, nicho, balance, retorno incremental, opcionalidad y valoración razonable. Si no encuentras suficientes, dilo. Prefiero 5 ideas excelentes que 30 mediocres.