Un moat o ventaja competitiva es aquello que permite a una compañía mantener altos retornos sobre el capital invertido de forma duradera, y que impide que la competencia sea capaz de replicarlo.

Sin embargo, hablar de moats económicos sin mencionar a Pat Dorsey es como hablar de cine y olvidarse de Tarantino. Resulta imperdonable. Por ello, comenzaré hablando de la clasificación de moats que el propio Pat Dorsey desarrolla en su clásico “El pequeño libro que genera riqueza”:

  • Activos intangibles: marcas, patentes y licencias regulatorias.
  • Costes de sustitución: cuando cambiar el producto/servicio cuesta más que el potencial beneficio del cambio.
  • Efecto red: el valor del producto/servicio se incrementa con el número de usuarios.
  • Ventaja en costes: procesos más baratos, mejores localizaciones y recursos únicos.

Teniendo en cuenta todo esto, he elaborado el TOP 10 de los moats que, en mi humilde opinión, son actualmente los más sólidos del planeta. Probablemente haya muchas compañías que me dejo en el tintero, por desconocimiento o tal vez porque mi criterio es diferente al de otros.

Por ello, antes de nada quiero compartir aquellas cuestiones que he considerado fundamentales a la hora de elaborar el ránking:

  • El moat debe conferir una ventaja competitiva superior, que convierta el negocio en un monopolio o cuasi monopolio. He descartado meros oligopolios, más allá de que sean o no igualmente excepcionales negocios difíciles de replicar.
  • Debe existir una gran certeza de que la ventaja competitiva seguirá siendo impenetrable a muchos años vista.
  • La compañía debe cotizar en Bolsa (en caso contrario, el ránking probablemente estaría encabezado por la agencia tributaria de cada país).

 

Dicho esto, vamos ya con la primera parte del RÁNKING:

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