La inflación ya está aquí… ¿qué sucederá a partir de ahora?

Introducción y causas

Hace prácticamente un año, en el artículo Inflation is coming… comentamos que la inflación estaba a la vuelta de la esquina, y que sólo era cuestión de tiempo.

Todos los indicadores macroeconómicos parecían indicar que nos encontrábamos abocados a un entorno inflacionario.

Las expectativas de aumento de inflación a 5 años se encontraban en el punto más alto de los últimos 10 años.

Los bonos del Tesoro americano a 10 años se negociaban a niveles que no se veían desde enero de 2020, dos meses antes de la irrupción de la pandemia en nuestras vidas.

De hecho, el ex-secretario de Tesoro de Estados Unidos, Lawrence H. Summers, admitía que nos abocábamos al mayor riesgo de inflación de los últimos 40 años.

Además, tras una parálisis económica sin parangón, los gobiernos habían estado buscando una expansión fiscal y monetaria masiva, sin precedentes en la historia.

Y he de añadir un factor adicional, que no ha sido más que el empujón definitivo: un corte crítico y prolongado en la cadena de producción a nivel global, causado por la interrupción industrial durante la pandemia, y un rebote descomunal en el nivel de consumo, a todos los niveles.

Todo ello ha desatado la tormenta perfecta. Y al fin, la inflación ha llegado a nuestras vidas: